三只松鼠上市计划启动中

三只松鼠品牌自从创建以来在短短的四年内凭借电商渠道和品牌特性，成为了坚果行业的招牌品牌，根据淘宝的数据统计，三只松鼠在天猫上的销售额达到 4.2 亿元。而公司宣布获得总金额达 3 亿元人民币的第四轮融资，投资方为峰瑞基金，估值称达 40 亿元。

这家由五人创立的公司在成立之初曾获得 IDG 资本 150 万美元 A 轮融资；2013 年7月 宣布 B 轮 600 万美元，领投方为资本，IDG 跟投；2014年，三只松鼠完成 C 轮融资，资本和 IDG 资本共投资 1.2 亿元。

公司 CEO “松鼠老爹” 章燎源表示，在过去的 2015年 里，三只松鼠的营业收入达到了 25 亿元，纳税 4300 万元，2016 财年的营收计划是 50 亿元。他曾坦言，对公司来说，过去的 2015 年的挑战是如何从一门小生意转变到大生意。

为此，团队进行了由单纯的坚果品类到多品类的扩张。一部分原因是所谓的 “爆款” 在销售上面临更大的挑战，比如在淘宝类平台电商上增速放缓，或者受到多品类电商在销售规模上的冲击。使得他们不得不通过扩展品类来提高销售规模。

此外，三只松鼠也曾尝试过多品牌策略，分别发展了主营肉铺等休闲食品的 “松鼠小贱”，以及主营花茶系列的 “松鼠小美”。但这两个子品牌都在去年下半年关闭了，其公关部负责人曾回应称是为了战术调整，以及积极准备新一轮融资。

2014 年，中国坚果炒货市场的规模达到 556 亿元，其中电商渠道为 40 亿元，占市场总规模仅 7%。中国食品工业协会相关人员曾预测，2015 电商渠道的市场规模可达 80 亿元到 100 亿元。更大的市场其实也意味着更加激烈的竞争，比如从线下店转型而来的百草味、良品铺子都是三只松鼠不可小觑的对手。前者在去年9月 份被卖枣起家的 “好想你” 收购，今年一季度实现收入 8 亿，实现了同比翻倍增长。

这可能也是三只松鼠积极谋求上市的一大原因，目的是通过资本的注入与竞争对手拉开差距。事实上，去年底有媒体爆出，三只松鼠已在去年底报安徽局上市辅导，其保荐机构为中金公司。

而除了三只松鼠外，包括茵曼、阿芙、十月妈咪、林氏木业在内的多个天猫商家都怀揣着在 A 股上市融资的信念。为此，今年4月 天猫还特地成立了 “协助商家上市办公室”，帮助天猫商家们完成上市筹备过程中的实地访谈和销售及运营数据验证资料等事宜，并帮助商家、券商以及交易所建立沟通渠道。

但淘品牌 IPO 并非想象中这么简单，会遇到不少传统企业申请上市时没见过的新问题。

比如券商要调取商家与阿里的月度对账单；需要阿里出具商家在天猫所处市场地位的验证资料等。而这类电商公司在国内上市尚无可供参考的案例。这里面最难的当属销售收入的确认。在运营初期，电商企业多为个人信息注册，收付款同样通过个人账户进行，不开发票的情况也十分普遍，这些都导致企业的所得难以被确认为收入。